配资炒股股市年报观察|东湖高新转型路上有一道道“坎”

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图片来源于AI

数字科技领域的并购工作是“重中之重”，但此项工作的开展是“难上加难”。

东湖高新交出了一份“增收不增利”的业绩。

4月28日，东湖高新披露2025年年报，报告期内实现营收约37.5亿元，同比增长11.37%；归母净利润约2.76亿元，同比下滑47.7%。截至报告期末，总资产为197.22亿元，归属于上市公司股东的净资产91.11亿元。

产业科技连线获悉，东湖高新是湖北省属国资重要上市平台，实控人为湖北省联合发展投资集团有限公司，集团旗下拥有科技园区运营、环保科技、工程建设等多元资产，但证券化率较低，市场认为这一背景下东湖高新具有较强资产注入/整合预期。

据悉，东湖高新目标是打造“一流高新技术产业投资运营商”，计划通过基金培育和股权并购双轮驱动。

不过，此前被寄予厚望的数字科技板块表现却不如人意，年内仅贡献774.96万元营收。

园区“全产业链”运营

2025年，东湖高新“增收不增利”现象明显，期内营业收入为37.5亿元，同比增长11.37%；但因计提信用及资产减值损失同比增加1.62亿元、取得的利息收入同比减少0.61亿元、对联营企业和合营企业的投资收益减少0.50亿元，受上述因素影响，归母净利润仅2.76亿元，同比下降47.7%。

数据显示，2025年，东湖高新计提信用减值损失和资产减值损失合计1.78亿元，减少公司年度利润总额1.78亿元，减少归母净利润约1.49亿元。

年报显示，东湖高新以环保科技、园区运营和数字科技作为主要业务。期内，最大营收贡献来源是环保科技业务，实现营业收入20.92亿元，同比增长2.38%，毛利率为21.25%；园区运营板块实现营业收入16.5亿元，同比增长26.86%，毛利率为32.53%；数字科技板块实现营业收入774.96万元，同比下滑66.35%，贡献微乎其微，毛利率为36.24%。

东湖高新在年报中介绍，在园区运营方面，公司逐步形成“平台+运营+投资+生态”全产业链大运营模式，围绕产业生态构建，形成了以开发收益为基础、运营服务为核心、专业能力输出为延伸、产业投资为驱动的多元化经营模式。

东湖高新介绍了自身经营模式：一是物业开发与资产运营，通过开发建设产业园区，开展物业租售和持有运营，获取相应开发及资产运营收益。目前，该公司主要聚焦智能制造、生命科技、新材料三大方向，沿长江经济带、粤港澳大湾区和海南自贸港等战略区域布局，开发运营产业园区47个，累计运营面积近1500万平方米，提供从孵化器、加速器、研发办公到产业化基地的适配空间。

二是产业运营与增值服务，在基础物业服务基础上，为入园企业提供法律、金融、财税、人力、科技转化、出海咨询等增值服务，获取运营服务收益。据悉，在运营服务方面，东湖高新构建了"五位一体"全生命周期产业运营服务体系，包括智慧园区、金融支持、产业整合、产业服务、产业招商五大平台，从基础服务到增值体系，为园区企业提供办公、人才、政策、技术、资本等全生命周期运营服务。

三是能力输出与资源赋能。依托长期在产业研究、园区规划、设计咨询、招商运营等方面的经验和专业团队，提供园区开发运营全链条解决方案及相关服务。

转型不易

东湖高新于年报中指，公司坚持精准价值投资，深化从“房东”向“股东”转型。

园区的第四种经营模式便是产业投资与资本协同。依托旗下产业基金，围绕园区板块重点发展的产业领域，优先选择入驻或即将入驻园区的优质企业进行股权投资，支持企业发展的同时获取股权投资收益。

据悉，东湖高新旗下全资子公司东湖投资为产业投资平台，设立基金投资于高科技、高成长性企业，已累计投资近40家企业，其中近一半为园区企业或拟入园企业，3家已成功上市。

报告期内，继达梦数据成功上市后，禾元生物于2025年10月28日成功在上交所科创板正式挂牌上市；翰思艾泰于2025年12月23日成功登陆港交所主板。

此外，新增3家企业取得新三板挂牌函件。截至报告期末，约70%被投企业入选各级专精特新“小巨人”企业，约50%入选各级“金种子”企业。

2025年12月31日，东湖投资、咸宁资本和咸宁产业共同发起设立咸宁东高产业投资基金合伙企业（有限合伙伙）已完成备案手续，并取得《私募投资基金备案证明》。

值得关注的是，在此前剥离工程建设板块之后，东湖高新曾希望新增数字科技业务成为业绩新增长点。2024年6月，东湖高新新增数字科技板块，并出资20亿投资设立全资子公司高新数科；7月再增资3亿元，间接持有湖北数据集团30%股权，丰富在数字科技领域布局；11月，继续收购普罗格科技集团控股权。

不过，这些交易却颇为坎坷。2025年上半年，经友好协商，东湖高新决定终止普罗格收购事宜；10月，该公司同意高新数科将持有的湖北数据集团30%股权，以不低于2.96亿元的价格转让给湖北联投，交易后不再持有数据集团股份。

市场一直质疑东湖高新的投资效率，股东关注的点在于数字科技转型进展如何弥补工程建设板块剥离所带来的业绩缺口。

今年6月，新就任的董事长刘洋曾回应称，数字科技板块是在置出湖北路桥资产后确定的战略发展方向。但在转型初期，公司仅形成了初步规划框架，具体实施路径需要在并购标的遴选过程中逐步形成共识。